【风险预警】德国最大连锁百货集团进入破产程序 又一巨头倒下！
新冠肺炎疫情对于出口导向型的德国经济冲击巨大，汽车行业销量锐减，机器制造、医药化工等产业受到波及，多家百货商店关闭门店削减开支以求自保。德国政府也推出减税计划，刺激经济复苏。
受新冠肺炎疫情影响，德国最大的连锁百货商场集团加莱里亚集团(Galeria Karstadt Kaufhof)日前宣布进入破产程序，将在全德境内关闭56家分店。据该公司预计，到今年年底销售损失将达到14亿欧元，约合112亿元人民币。
资料显示，加莱里亚集团(Galeria Karstadt Kaufhof)是一家总部位于科隆的百货公司集团，成立于1879年，是欧洲第二大百货商店集团，在欧洲设有243个分支机构，约28000名员工。它代表了欧洲百货公司的传统和未来。
德国加莱里亚集团(Galeria Karstadt Kaufhof)关闭门店员工 托马斯：柏林30家分店中的20家将关门，700名员工将失业，所以我们在这里抗议，为了我们的员工、商场和公司争取未来好的发展，共同商讨一个可行的方案。
德国联邦统计局的数据显示，6月德国失业人数为290万，失业率达6.2%。面对不景气的经济状况，德国政府推出了总计1300亿欧元，约合1万亿元人民币的经济刺激方案。其中核心措施为暂时下调增值税税率：原本适用于19%增值税的商品税率降低为16%，适用于食品等的增值税也将从7%降至5%，希望可以缓解疫情对经济的冲击。
德国服务行业工会发言人 安德里亚斯：降低税率是有时限的，当然是一种应对措施，但是否能达到政府预期的效果，短期内还无法评估。
宏观层面，IMF 在4月中旬预测，今年全球产出将收缩 3%。从与消费者信心高度正相关的失业率数字看，美国失业率年底前或将保持在 8%附近的高位。欧盟4月失业率升至6.6%，欧元区19国失业率升至7.3%，二者都比3月上升了0.2个百分点。英国5月申领失业救济的人数增加50余万，总人数达到280万。德国5月份失业人数环比增加23.8万人至287.5万人，失业率环比上升0.5个百分点至6.3%。法国的失业率预计在2021年年中会达到最高峰11.5%。
Coresight Research的一项跟踪调查显示，美国零售商今年可能宣布关闭2-2.5万家门店，预计今年零售商申请破产的数量将大幅增加。2020年上半年，德国共有8900间公司申请破产， 与去年同比下降了8.2％。破产申请数量不升反降，与联邦政府实行的经济刺激计划及一系列干预措施密不可分。根据相关规定，从2020年3月1日起，所有受疫情影响的德国企业可暂缓破产申请（此前，根据德国破产法的相关规定，企业需在支付不能或资不抵债出现的三周之内发起破产申请，否则管理层将会遭受监禁或罚金的处罚）。因此目前已登记的破产申请数量无法完全反映德国当前经济形势。
微观层面，虽然实体店铺的零售商已经陆续重新营业，但是其未来经营不确定性仍较高，原因包含以下两个方面：
一、流动性
流动性是决定零售商危机中存亡的关键。关店期间，零售商线下收入缺失造成营收锐减，店铺重开能带来现金流，但未来一段时期内消费者出于谨慎考虑可能仍会减少出门购物频率。而且多数零售门店采取定时清洁和限制客流量等措施，门店营收未必足以支付其成本。据穆迪统计，大多数鞋服零售商已经动用了全部信贷额度来增加现金储备，2021 年前，鞋服零售行业的销售额和营业利润将持续下降。
二、供应链
供应链形势同样不容乐观。零售商下半年库存需求难以预测，门店在不同地区分阶段重新营业增加了供货协调难度，实体店铺关闭使线上订单增加，配送压力加大，关店导致的订单取消和要求延长付款期限的要求导致其供应商也受到不同程度的冲击。
根据分析机构GLOBAL DATA最新报告，预计服装将成为近年所有零售业中受到打击最大的子行业，全球服装市场消费将下降15%，服装消费减少3000亿美元。疫情爆发以来，尾部企业排队破产，5月，J.Crew，Neiman marcus，Stage Store，J.C.Penny申请破产保护，6月，Monsoon Accessorize、RTW Retailwinds、Comark，Quiz，All saints，Tom tailor，Brooks Brothers，Tailored Brands，Ascena申请或即将申请破产。中部企业陆续发布的一季报显示，虽然破产尚可规避，但亏损无法避免。Abercrombie&Fitch净亏损2.44亿美元，American Eagle Outfitters 净亏损2.57亿美元，Gap净亏损9.32亿美元，Nordstorm 净亏损5.21亿美元。而头部企业在销售下滑背景下也加速了关店与线上布局，Target宣布关闭澳大利亚75家门店，迅销集团（优衣库）预计全年营收下降 8.8%，营业利润下降43.7%，印地纺（Zara）集团销售下滑44%，宣布关店1200间。
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